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भारत में सबसे बड़ा एक्सचेंज, नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) की एक महत्वाकांक्षा है – इस वित्तीय वर्ष के दौरान अपनी प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) लॉन्च करना। और कई ऐसे हैं जो इससे पैसा कमाने की उम्मीद कर रहे हैं। पुराने निवेशक जैसे कि नॉर्थवेस्ट वेंचर पार्टनर्स-जिनके पास अब केवल 1.58% हिस्सेदारी है – ने 2009 में मूल रूप से 2,650 रुपये (36 डॉलर) प्रति शेयर के मूल्यांकन पर कंपनी में 2.11% हिस्सेदारी हासिल की थी। और न्यूक्वेस्ट कैपिटल पार्टनर्स जैसे जॉनी-हाल ही में जिन्होंने पुराने निवेशकों के रूप में 2015 में कंपनी में प्रवेश किया था, वे धैर्य खो रहे थे। इस बाद के समूह में, एक आदमी बाहर खड़ा है – प्रशस्ति सेठ, आईआईएफएल एसेट मैनेजमेंट में सीईओ। सेठ ने भारत में सबसे बड़ा प्री-आईपीओ फंड जुटाया है। 8,746 करोड़ रुपये (1.1 बिलियन डॉलर)। और वह एनएसई के आईपीओ पर लगभग 1,400 करोड़ रुपये ($ 192 मिलियन) का दांव लगा रहा है।

चढ़ाव

IIFL ने NSE में 2017 से धीरे-धीरे खरीदना शुरू कर दिया। यह वर्तमान में अपने IIFL विशेष अवसर कोष और इसकी प्रत्येक श्रृंखला के माध्यम से 2.71% का मालिक है, और पिछले कुछ महीनों में एक बार फिर से, इसने NSE में अपने निवेश को बढ़ा दिया है। दिसंबर 2018 के अंत तक, सेठ को उम्मीद है कि उसका फंड कंपनी में लगभग 3.20% होगा, हालांकि यह उसकी भूख की सीमा होगी।

जबकि सेठ ने बीकाजी फ़ूड्स, इंडियन एनर्जी एक्सचेंज, और नाज़ारा टेक्नोलॉजीज जैसी कंपनियों में फंड से 4,797 करोड़ रुपये ($ 657 मिलियन) तैनात किए हैं, उन्होंने एनएसई में IIFL की पूंजी का लगभग 16% पार्क किया है।

कमला मिल्स, मुंबई में IIFL के मुख्यालय के एक कोने की कुर्सी पर बैठे, सेठ अपने एनएसई के दांव के बारे में आशावादी हैं। वह कहता है कि वह अपने निवेश के लिए बहुत बड़ी संभावनाएं देखता है। उन्होंने कहा, “हमारे फंड की लाइफलाइन 3.5 साल की है, और हमें लगता है कि अगले 6-12 महीनों में एनएसई का सामना करने वाले सभी मुद्दों का समाधान हो जाएगा,” वे अपने औचित्य को समझाते हैं। सेठ का मानना ​​है कि आईआईएफएल के निवेशों को उस स्तर से 30% ऊपर देखा जाएगा, जिस स्तर पर वे खरीदे गए थे और यह कि आईपीओ में देरी के बाजार मूल्य कारक थे।

जबकि सेठ ने NSE में खरीदी गई सही कीमतों की पुष्टि करने से इनकार कर दिया, NSE और IIFL की निवेश राशियों के साथ उपलब्ध शेयरधारिता के आंकड़ों के आधार पर हाथ की गणना से संकेत मिलता है कि, वे औसतन 830 ($ 11.37) पर शेयर प्राप्त कर रहे हैं। ) एक टुकड़ा।

इसके अलावा, IIFL ने एनएसई-प्रमोटेड NSDL ई-गवर्नेंस इंफ्रास्ट्रक्चर लिमिटेड में 1,000 करोड़ रुपये ($ 137 मिलियन) का निवेश किया है, जो एक प्रौद्योगिकी प्रदाता मंच है जो सरकारी एजेंसियों के साथ काम करता है। निधि ने एनएसडीएल में 150 करोड़ रुपये (20.5 मिलियन डॉलर) से अधिक का निवेश किया है, जो एक डिपॉजिटरी फर्म है, जहां एक बार फिर से एनएसई फर्म में एक प्रमोटर है। IIFL की निवेश बैंकिंग शाखा एनएसई के आईपीओ के लिए व्यापारी बैंकरों में से एक है।

स्पष्ट रूप से, सेठ NSE की संभावनाओं पर बुलंद है, अपने आईपीओ और अन्यथा दोनों के संदर्भ में। लेकिन भविष्य कुछ भी हो लेकिन मात्रा और मूल्य के मामले में भारत के सबसे बड़े एक्सचेंज के लिए स्पष्ट है। जुलाई 2016 से, एनएसई बाजार नियामक सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) द्वारा शुरू की गई एक जांच में शामिल है। सेबी ने एनएसई को आरोपों की जांच करने का निर्देश दिया था कि इसकी सह-स्थान सुविधा का दुरुपयोग किया गया था। सह-स्थान NSE की सेवा को संदर्भित करता है जहां यह व्यापारियों को एनएसई के डेटा सेंटर में अपने स्वयं के सर्वर रखने की अनुमति देता है, जिससे उन्हें एक्सचेंज के मूल्य फीड तक त्वरित पहुंच और ट्रेडों के तेजी से पूरा करने में मदद मिलती है।

कई शीर्ष एनएसई अधिकारियों के इस्तीफे के कारण आरोपों ने, और अधिक महत्वपूर्ण बात यह है कि दिसंबर 2016 में 10,000 करोड़ रुपये ($ 1.4 बिलियन) के आईपीओ के लिए एनएसई की योजनाओं को समाप्त कर दिया गया था। एनएसई को अपनी आय 1,197 करोड़ रुपये पार्क करने का भी आदेश दिया गया था ( FY18 के अंत तक $ 164 मिलियन) – एस्क्रो खाते में सह-स्थान व्यवसाय से, जांच के परिणाम लंबित। अब इस मामले में अपने तीसरे वर्ष में घसीटने के साथ, एनएसई आईपीओ आखिरकार भौतिक हो जाएगा, या सेठ निजी इक्विटी फंडों की पसंद में शामिल हो जाएगा, जो एक आकर्षक निकास के लिए पिछले एक दशक से व्यर्थ इंतजार कर रहे हैं?

एक्सचेंज का व्यवसाय

एक्सचेंज मुख्य रूप से लेन-देन शुल्क और अन्य सेवाओं से पैसा कमाते हैं जो दलालों और व्यापारियों को प्रदान करता है जो इसके मंच पर व्यापार करते हैं। भारत के दो बड़े एक्सचेंज हैं। एक बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE) है, जो एशिया का सबसे पुराना एक्सचेंज है। अन्य, दूर का बड़ा एक्सचेंज NSE है।

दोनों शेयर बाजार में इक्विटी डेरिवेटिव, ब्याज दर व्युत्पन्न ट्रेडिंग, एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ), मुद्रा डेरिवेटिव इत्यादि जैसे सौदे करते हैं। एनएसई, हालांकि, डेरिवेटिव बाजार के शेर की हिस्सेदारी है।

आज तक, बीएसई 672.50 रुपये ($ 9.21) का व्यापार करता है, जो पिछले साल फरवरी में अपने लिस्टिंग मूल्य से बहुत अधिक है। इसके बाद, बीएसई के शेयर 806 रुपये (11 डॉलर) पर खुल गए थे, जो 34% की लिस्टिंग के रिकॉर्ड लाभ के साथ 1,006 रुपये (14 डॉलर) के उच्च स्तर पर पहुंच गया। तब से, बीएसई ने अपने प्रमुख कार्यों में वृद्धि के कारण राजस्व में वृद्धि दर्ज की है। इसकी आय कॉर्पोरेट्स को प्रदान की गई सेवाओं की पीठ पर बढ़ी। इसने वित्त वर्ष 18 के लिए 1,212 करोड़ रुपये (166 मिलियन डॉलर) की आय दर्ज की। मूल्य अनुसंधान के अनुसार, बीएसई का कर-पश्चात लाभ वित्त वर्ष 18 में 704 करोड़ रुपये ($ 96.4 मिलियन) था, जबकि पिछले वित्त वर्ष में यह 264 करोड़ रुपये ($ 36 मिलियन) था। इसके बावजूद, इक्विटी बाजारों में विश्वास के नुकसान के कारण कम से कम कुछ समय के लिए इसकी शेयर की कीमत को बनाए रखना मुश्किल हो गया है।